Совершенствование финансовой инфраструктуры и разблокирование потоков зеленого капитала

На вьетнамской конференции по зеленому финансированию 2026 года на тему «Место, где зеленый капитал соединяет инвестиционные возможности», прошедшей недавно в г. Хошимине, доцент, кандидат наук Нгуен Хыу Хуан, заместитель руководителя исполнительного органа Международного финансового центра Вьетнама в г. Хошимине (VIFC-HCMC), отметил, что рынок испытывает дефицит проектов, соответствующих требованиям для привлечения инвестиций. При наличии значительных финансовых ресурсов их освоение затруднено из-за того, что внутренние проекты не соответствуют критериям экономической эффективности, прозрачности данных и устойчивой финансовой структуры.

Говоря о точке зрения международных инвесторов, старший инвестиционный менеджер Фонда развития Norfund Дидии Пануватванич подчеркнула, что привлечение зеленого капитала – это не просто поиск источников финансирования, а задача правильного структурирования финансов на каждом этапе проекта. На начальном этапе проекту необходимы льготные финансовые ресурсы или капитал, готовый принимать риски, для проведения предварительных технико-экономических исследований. По мере подтверждения эффективности проекта механизмы «first-loss capital» (капитал первого убытка) помогают снизить риски и привлечь финансовые институты, прежде чем в проект войдут коммерческие инвесторы.

По мнению Чыонг Хань Линь, руководителя отдела ESG-консалтинга, данных и управления рисками KPMG во Вьетнаме и Камбодже, многие крупные инфраструктурные проекты во Вьетнаме по-прежнему в значительной степени зависят от земельных активов или сопутствующего имущества, а не от прямых денежных потоков от самих проектов. Это увеличивает риски и снижает их привлекательность для иностранных финансовых институтов, в результате чего зеленые инвестиции преимущественно направляются в небольшие проекты.

Разделяя эту точку зрения, председатель правления FiinGroup и FiinRatings Нгуен Куанг Тхуан отметил, что зеленый фактор не может заменить экономическую и финансовую состоятельность проекта. Инвестиционную привлекательность обеспечивают эффективная бизнес-модель, прозрачные денежные потоки и убедительная финансовая структура. При отсутствии проектов, отвечающих критериям «bankable» (пригодных для банковского финансирования), значительная часть международных средств поступает во Вьетнам через механизм перекредитования через отечественные кредитные учреждения, что ограничивает масштабы и темпы освоения капитала.

Международный финансовый центр в г. Хошимине открывает новое пространство для привлечения глобальных потоков капитала

пятница, 03.07.2026 21:16

Для повышения способности экономики поглощать инвестиции ключевым решением является формирование полноценной финансовой инфраструктуры, включающей правовую базу, прозрачные ESG-данные, механизмы распределения рисков, стандартизацию проектов и развитие вторичного рынка. В этой экосистеме коммерческие банки играют ключевую роль, направляя 88-90% зеленого капитала, в то время как лишь 10-12% предприятий способны привлекать финансирование напрямую через зеленые облигации или международные кредиты.

Одним из ярких примеров развития новой финансовой инфраструктуры является инициатива зеленого финансирования цепочек поставок для малых и средних предприятий (МСП) Вьетнама, реализуемая Международной финансовой корпорацией. Благодаря цифровизации всех транзакций на единой технологической платформе между компаниями и поставщиками банки могут оценивать риски на основе реальных денежных потоков и истории операций, а не требовать традиционного залога. Такой механизм не только облегчает доступ МСП к оборотному капиталу на приемлемых условиях, но и стимулирует всю цепочку создания стоимости к контролю углеродного следа и соблюдению стандартов устойчивого развития.

Кроме того, формирование таких институтов, как Green Capital Conversion Hub в VIFC-HCMC, в сочетании с активной ролью банковской системы и поддержкой международных организаций постепенно способствует созданию полноценной зеленой финансовой инфраструктуры. Это станет важной основой для укрепления доверия рынка, устранения барьеров в привлечении инвестиций и активизации потоков устойчивого финансирования в экономику страны в предстоящий период.