Экономика Еврозоны завершила 2025 год с ростом на уровне 1,5%, что выше прогнозов Европейской комиссии (1,3%) и агентства Bloomberg (1,4%). В IV квартале экономический рост Еврозоны составил 0,3% – максимальный показатель более чем за два года. Испания стала лидером с ростом 0,8%, превысив ожидания в 0,6%. Экономика Германии выросла на 0,3%, также превзойдя прогнозы, тогда как Франция, несмотря на политическую нестабильность, показала рост на уровне 0,2%.
Импульс роста в Еврозоне в основном обеспечивался сектором услуг, который компенсировал спад в обрабатывающей промышленности. Ожидается, что в 2026 году сектор услуг продолжит умеренно расти, а промышленность может получить поддержку за счет спроса на оборонное оборудование и строительную технику, что позволит экономике региона сохранить рост выше 1%, хотя и без резкого ускорения. Расширение сферы услуг также стимулировало рынок труда: темпы создания рабочих мест достигли максимума за последние 16 месяцев.
Восстановление экономики Еврозоны усиливает ожидания позитивной динамики в 2026 году, поскольку индекс деловых настроений улучшается на фоне восстановления двух крупнейших экономик региона – Германии и Франции. Несмотря на влияние торговой напряженности с США, усиление глобальной конкуренции и военную нестабильность на восточных границах, экономические перспективы региона поддерживаются масштабными планами Германии по расходам на инфраструктуру и оборону, которые создают позитивный эффект распространения.
Еврозона также фиксирует ряд благоприятных сигналов: более стабильную ситуацию в промышленности, рекордно низкий уровень безработицы, рост потребительских расходов домохозяйств и инфляцию, приближающуюся к целевому уровню 2% Европейского центрального банка (ЕЦБ). В условиях инфляции, близкой к целевым значениям, умеренных процентных ставок и благоприятных перспектив роста ЕЦБ располагает возможностями для сохранения стабильной денежно-кредитной политики в 2026 году, если только не возникнут неожиданные шоки.
Наряду с позитивными сигналами экономика Еврозоны по-прежнему сталкивается с рядом рисков. Экспорт в ближайшее время может продолжать испытывать трудности из-за влияния тарифной политики США, усиления конкуренции со стороны Китая и ослабления доллара США в прошлом году.
На рынке труда рост занятости по всей Еврозоне в декабре 2025 года лишь незначительно увеличился по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку сокращение персонала в промышленном секторе продолжалось. Кроме того, сохраняются опасения относительно риска повторного ускорения инфляции под воздействием трудно прогнозируемых факторов. Уровень неопределенности экономической среды остается высоким на фоне нестабильности глобальной торговой политики.
Несмотря на значительное давление, экономика Европы сохраняет траекторию роста, демонстрируя устойчивость региона. Экономисты прогнозируют, что в ближайшие годы рост Еврозоны будет колебаться в диапазоне 1,2 – 1,5%.
В то же время политическая неопределенность и риск эскалации торговых ответных мер продолжают омрачать экономические перспективы и могут сдерживать рост. В условиях трудно предсказуемой международной обстановки европейским странам необходимо ускорять реформы для укрепления внутреннего потенциала и поиска новых драйверов роста, среди которых значительный резерв по-прежнему ожидается в сфере потребления и внутренней торговли внутри Еврозоны.
