Этот разнонаправленный тренд делает картину мировой экономики пёстрой и противоречивой.
Экономическая палитра с оттенком серого
Первый заместитель директора-распорядителя Международного валютного фонда (МВФ) Гита Гопинат подчеркнула, что фискальная ситуация в США представляет собой значительный риск для долгосрочного роста. По её словам, бюджетный дефицит крупнейшей экономики мира достиг чрезмерного уровня, и Вашингтону необходимо срочно решать проблему нарастающего долгового бремени.
Несмотря на некоторые позитивные сигналы, США по-прежнему находятся в условиях высокой торгово-политической неопределённости. В апреле МВФ понизил прогноз роста экономики США, сославшись на воздействие тарифной политики, и предупредил, что если торговая напряжённость затянется, восстановление может ослабнуть. По оценке госпожи Гопинат, хотя снижение среднего уровня пошлин — положительный сигнал, ситуация всё ещё остаётся нестабильной.
Опасения по поводу перспектив американской экономики усилились после того, как рейтинговое агентство Moody’s понизило суверенный кредитный рейтинг США на фоне стремительно приближающегося к отметке 36 трлн долларов государственного долга. Moody’s отмечает, что отсутствие согласия между Правительством и Конгрессом в вопросах бюджетного дефицита и роста расходов на обслуживание долга угрожает финансовой устойчивости страны.
С учётом этого Moody’s понизило рейтинг США с наивысшего уровня AAA до уровня Aa1. Агентство объясняет это растущими затратами на заимствования и указывает, что аналогичные шаги ранее предприняли и другие ведущие агентства — S&P Global Ratings и Fitch Ratings. Moody’s подчёркивает, что госдолг США растёт на протяжении более десяти лет, а процентные выплаты значительно превышают уровень стран с сопоставимыми рейтингами.
Усилия по превращению вызовов в возможности
Тем не менее Moody’s улучшило прогноз по американской экономике с «негативного» на «стабильный», сославшись на сохраняющуюся силу кредитного профиля США — благодаря масштабу, гибкости и динамике экономики, а также статусу доллара как мировой резервной валюты.
В схожих тонах оцениваются и перспективы стран Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), включающего 21 экономику. Их совокупный рост, как ожидается, замедлится до 2,6% в 2025 году и 2,7% в 2026 году — по сравнению с 3,6% в 2024-м. Экспорт в регионе, по прогнозам, вырастет всего на 0,4% в 2025 году, резко замедлившись по сравнению с ростом на 5,7% годом ранее. Это ниже ожидаемого роста в 2,9% для остального мира.
Аналитики объясняют это нарастанием торговых конфликтов, усилением протекционизма и трансформацией цепочек поставок. Торговая нестабильность снижает потребительский спрос, подрывает доверие инвесторов, замедляет экспорт и ослабляет экономические перспективы.
Неутешительные прогнозы также поступают из Японии. По данным Канцелярии Кабинета министров, в первом квартале 2025 года ВВП страны сократился на 0,7% в годовом выражении — это первое снижение с первого квартала 2024 года.
Основные причины — слабый уровень потребительских расходов на фоне устойчивой инфляции и рост импорта, оказывающий давление на экономику. Потребление, на которое приходится более половины ВВП Японии, увеличилось всего на 0,04%, и это уже четвёртый квартал слабого роста подряд, поскольку инфляция существенно опережает рост зарплат.
Экспорт Японии снизился на 0,6% — впервые за четыре квартала, тогда как импорт, способствующий сокращению ВВП, вырос на 2,9%, главным образом за счёт поставок самолётов и оплаты онлайн-рекламы.
АТЭС привержен содействию устойчивому развитию региона
Позитивные сигналы из Китая и ЕС
На этом фоне Китай и Европейский союз демонстрируют более устойчивую динамику, несмотря на риски, сопутствующие глобальной торговле, и сохраняющуюся экономическую непредсказуемость. По данным Государственного статистического управления КНР, благодаря скоординированным макроэкономическим мерам ключевые показатели экономики страны сохраняют стабильный рост, а общее направление — позитивное восстановление, несмотря на сохраняющиеся внутренние и внешние вызовы.
В апреле промышленное производство выросло на 6,1% в годовом выражении, при этом наибольший вклад внесли высокотехнологичные и машиностроительные отрасли. Сектор услуг также демонстрирует устойчивый рост, а его модернизация продолжается. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос на 6% по сравнению с апрелем прошлого года.
Розничные продажи потребительских товаров достигли 3,72 трлн юаней (около 509,2 млрд долларов США), увеличившись на 5,1%. Экспортно-импортные операции также пошли в рост, а структура торговли была оптимизирована. Общий объём внешней торговли в апреле составил 3,84 трлн юаней, увеличившись на 5,6%.
Согласно весеннему экономическому прогнозу Европейской комиссии, опубликованному 19 мая, экономика ЕС продолжит умеренно расти в 2025 году и ускорит темпы в 2026-м. Так, рост ВВП ожидается на уровне 1,1% в 2025 году и 1,5% в 2026 году. Особенно примечательным стал прирост в 0,4% в четвёртом квартале 2024 года, который превзошёл ожидания благодаря устойчивому внутреннему спросу. Эта тенденция сохранялся и в первом квартале 2025 года — рост оценивается в 0,3%.
Однако общий прогноз на 2025 год был понижен из-за опасений по поводу замедления глобальной торговли и роста геополитических рисков. Как отметил Еврокомиссар по экономике Валдис Домбровскис, экономика ЕС демонстрирует высокую устойчивость перед лицом растущих вызовов, таких как торговые конфликты и глобальная нестабильность.
По оценке Еврокомиссии, фрагментация мировой торговли, геополитическая напряжённость и изменение климата продолжают представлять собой ключевые риски. Тем не менее прогноз может улучшиться, если напряжённость в торговле между ЕС и США ослабнет или будут заключены новые соглашения о свободной торговле, что расширит внешние рынки для европейских товаров и услуг.
Дополнительное влияние окажут увеличение оборонных расходов и реформы, направленные на повышение конкурентоспособности. Усиление экономических реформ и расширение торговых связей с новыми партнёрами могут стать ключом к тому, чтобы ЕС преодолел грядущие потрясения и вышел на путь устойчивого и процветающего развития.
